个股涨跌比10:1 外围资金或已积极入市

    本周二沪深股市开盘后延续“黑色星期一”的跌势惯性下探，但随后就开始走稳，午盘后反弹的意愿已经表现得相当明显。虽然“石化双雄”继续表现不佳，尤其是中石化大跌3.76%，盘中一度下跌8%以上，拖累了沪市大盘，收盘时沪综指只上涨了1.54%，但是深市个股普涨，深成指收盘时上涨了286.80点，涨幅达到3.10%。另外，我们还应当注意到这样一组数据：昨日两市共有1450个股上涨，而下跌的股票只有148个，涨跌比例接近10：1，而这与上周个股普跌，甚至出现“千股跌停”的局面，形成了很大的反差。

    本周一股市的下跌让人感到不可思议，因为上周末管理层明确表态要全力维护市场的稳定，同时还提出了几条措施。在大家的记忆中，管理层如此明确地对证券市场发表看法，多少年来这还是第一次。在消息面偏利好的情况下，市场也就普遍预期周一的股市应该是上涨的。但是，实际情况却是大盘继续下跌，盘中也看不到多方有什么抵抗。

    我们认为，这是因为有海外市场走势不佳的负面影响，同时也有境内市场近期盛行的将利多当作利空的操作思路，再加上对管理层所提出的稳定市场的措施也没有太深的理解，因此大盘也就未能承接上周反弹走势继续走强。另外，受到成品油价格调整刺激而上涨的“石化双雄”在消息兑现后反而出现回落，也在投资者心理上投下了阴影。一个从消息面来看原本有希望上涨的行情，就这样变成了下跌。但是，我们仔细分析却也可以发现，引发周一大盘下跌的理由其实是不充足的，因此也就不可能持续地在市场上发挥作用。

    从本周二的盘面来看，虽然消息面仍然较平静，而且“石化双雄”继续弱势调整，但是市场已经没有了前一个交易日的恐慌，而是比较平稳地震荡走高。突出的表现就是多数股票已经拒绝继续下跌，而是想方设法展开反弹。10：1的涨跌比与40余只股票封住涨停板，显示出当前市场不但在酝酿个股普涨的局面，而且还出现了一些局部热点。尽管对这些热点来说，其是否具有一定的持续性尚待观察，而且部分热点还带有明显的超跌反弹特点，但在这个时候出现这样的普涨局面，应该说还是具有重要的意义，表明外围资金也开始积极入市了。

    虽然这种普涨格局与市场整体氛围并不协调，事实上此刻基金重仓股的表现也是明显偏弱，但也因为这样，对这样的行情就应该格外重视，因为这有可能是在提示新的市场动向。

    一般来说，当股市中上涨的股票连续比下跌的股票多出很多，也就是涨跌比一直很悬殊的时候，那么通常就是预示将会产生一波新行情。从这个意义上来说，时下的涨跌比状况就很值得关注，而且如果这种格局继续延续的话，就必须重视其所提示的这种市场信号。

    不过，本周二虽然多数股票上涨，但是成交量却不大，沪深两市合计仅成交了758亿元，不仅离去年日均2000亿元的水平相差很远，而且与前期下跌时1000亿元的均量也有较大差距。这表明，导致现在股市的上涨，并不是买盘增多，而是抛盘很少。股市持续下跌后，套牢的人增多，卖出量不足，这个时候做反弹行情的确比较容易，股市上涨的阻力比较小。不过，这种局面也会随着股市的上涨而改变。我们认为，对现在所出现的个股普涨局面，还不能预期太好，因为它并没有得到成交量的配合。如果后市量能不断放大，那么后市走高的概率恐怕就会增加不少，市场的疲弱格局也就能够有所改变。（申银万国 桂浩明）